根据中信建投发布的中信钻针研报，半导体设备的建投零部件市场正在双重自主可控趋势下扩展：首先，AI驱动下游扩产的全球气周期持齐升趋势景气周期已经开始，中国大陆在半导体设备整机领域对自主可控的半导备景需求提升，推动国产化率提高，体设整体市场空间得以打开；其次，明显关键零部件的中信钻针国产化率偏低，高端产品的建投国产替代尚处于初级阶段。建议关注以下几个方面：① 低国产化率品类的全球气周期持齐升趋势国产替代进展；② 国产化进展顺利品类的快速放量将推动上市公司业绩改善。
中信建投的半导备景主要观点如下：
事件
（1）人形机器人：Figure 03已进入宝马工厂，关注其应用表现，体设预计2026年将成为人形机器人垂直应用的明显大年。
（2）AIDC发电设备：国产整机出口的中信钻针趋势显著，进入量价齐升阶段。建投
（3）工程机械：5月内外需继续超出预期，全球气周期持齐升趋势行业处于低位稳步布局。
（4）半导体设备：全球半导体设备进入大周期，需关注涨价与出口动态。
（5）锂电设备：行业从周期走向成长，锂电设备开启第二条增长曲线。
人形机器人：Figure 03 进入宝马工厂，值得关注其应用效果
人形机器人的实际应用是市场的关注焦点，Figure 03已在宝马工厂投入使用，主要厂商正在积极推动人形机器人在工业场景的使用。随着机器人技术的发展，预计应用场景会进一步扩大，2026年预计将迎来人形机器人应用的高峰。物理AI将成为下一波人工智能浪潮，机器人是它的重要载体。此外，Optimus量产逐渐临近，供应链产量指引逐渐明确，后续的V3产品发布与量产进展值得持续关注。国内机器人公司IPO进程也在推进，有望带来企业价值重估，建议关注优质环节的投资机会。
AIDC发电设备：看好国产燃机出口前景
大摩发布报告，认为全球燃机订单将在2026年达到顶峰，随后可能会下滑，加上SOFC和燃料电池等补充方案的发展，预计2030年后可能出现供给过剩。报告中指出：(1) 扩产的难度超出预期，供给端未必能按期增长，行业扩张需时间；(2) 国产燃机是重要的补充路线，具备短交货期的优势。即便全球燃机订单下降，国产燃机的需求有望维持高增长，生产交期依然较长。
工程机械：5月挖机销售超出预期，低位布局持续
2026年5月销售各类挖掘机共24794台，同比增长36.2%。其中，国内销量11628台，同比上涨38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。国内外需求增长超预期，预计后续趋势将持续向好。出口表现保持强劲，未受国际形势和政策波动影响。头部企业开始涨价，三一、徐工等宣布对挖机产品涨价约5%，显示行业价格战趋于平稳，市场向良性方向发展。
半导体设备：全球景气周期继续确认，需关注涨价和出口
SEMI上调了全球前端半导体设备市场的增速预期至23.5%，预计市场规模将达1522亿美元。2023年第一季度全球半导体设备出货额达到365.5亿美元，同比增长14%，创下单季度历史新高。近期，SK海力士透露其到2034年产能将增加三倍。半导体设备零部件经历历史性的全链条涨价潮，定价权向设备和零部件环节转移。零部件企业的固定成本高，因此涨价会直接转化为利润。
锂电设备：迎接成长周期，锂电设备开启第二增长曲线
锂电设备行业具有强烈的资本开支周期特性。随着下游产能利用率下降，设备订单的波动可能会比终端需求更剧烈，因此设备厂商正在推进多元化与平台化转型，努力形成新的增长点。目前来看，第二增长曲线主要涉及三个方向：① 通用技术与自动化解决方案向非锂电领域扩展；② 先进技术支持产品出口；③ 新技术与新工艺的研发。如固态电池与钠电池的发展。当前市场需求清晰，预计锂电设备与固态电池行业将继续具有投资价值。
风险提示：
（1）国内宏观经济波动风险；（2）海外市场波动风险；（3）下游扩产未达预期风险。